К коэффициентам платежеспособности относятся. Расчет показателей платежеспособности предприятия

Поясним смысл коэффициентов. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент «критической» оценки (L3) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам. Коэффициент текущей ликвидности (L4) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используют общий показатель платежеспособности (L1). С помощью него осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

Исходя из данных баланса ООО «Пронто-Калининград» [П. 2-4] коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения. Результаты вычислений приведены ниже в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Анализ изменения коэффициентов платежеспособности (в долях единицы)

Динамика коэффициентов платежеспособности предприятия представлена на рис. 2.8. Анализируя коэффициенты платежеспособности предприятия можно сделать вывод, что из четырех показателей платежеспособности лишь один удовлетворяет норме – коэффициент текущей ликвидности. Это означает, что организация на протяжении последних трех лет в достаточной степени обеспечена оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Показатели этого коэффициента не только соответствуют норме, но и находятся на оптимальном уровне.

Рис. 2.8 Динамика коэффициентов платежеспособности

Коэффициент абсолютной ликвидности на всем протяжении исследуемого периода не соответствует даже нижней границе нормы. Причем наблюдается динамика к его дальнейшему равномерному снижению на 0,01 ежегодно. Приведенные данные свидетельствуют о том, что предприятие не располагает денежными средствами для немедленного погашения в полном объеме своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности предприятия также находится ниже пределов допустимого значения этого показателя на 0,5 и за три года не поднимался выше значения - 0,2, оставаясь стабильным и не изменяясь. Такие низкие значения коэффициента показывают, что очень незначительная часть краткосрочных обязательств организации – 20%, может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам.

Общий показатель ликвидности также не удовлетворяет норме и указывает на то, что в случае необходимости погашения краткосрочной задолженности, ООО «Пронто-Калининград» могут возникнуть финансовые проблемы и предприятие может оказаться неплатежеспособным.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал:

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Результаты всех вычислений отражены в таблице 2.13.

Таблица 2.13

Классификация типа финансового состояния ООО «Пронто-Калининград»

(в тыс. руб.)

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

1, если Ф>0

О, если Ф<0

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: +(-)Ф С >=0; +(-)Ф Т >=0; +(-)Ф О >=0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации S = {1;1;1}.

2.Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: +(-)Ф С <0; +(-)Ф Т >=0; +(-)Ф О >=0; то есть S = {0;1;1}.

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: +(-)Ф С <0; +(-)Ф Т <0; +(-)Ф О >=0; то есть S = {0;0;1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: +(-)Ф С <0; +(-)Ф Т <0; +(-)Ф О <0; то есть S = {0;0;0}.

Определим тип финансовой ситуации ООО «Пронто-Калининград». Как показывают данные таблицы 2.13 предприятие находится в кризисной финансовой ситуации и соответствует ее 4-му типу, описанному выше. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат.

Кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости при анализе финансового состояния вычисляют еще и относительные. На практике применяют различные методики анализа финансовой устойчивости. В каждой методике присутствует свой набор относительных показателей финансовой устойчивости. Мы приведем самые основные относительные показатели финансовой устойчивости (табл. 2.14.). Их можно разделить на две группы: определяющие состояние оборотных средств и определяющие состояние основных средств.

Таблица 2.14

Нормативные значения показателей финансовой устойчивости

Приведем пояснения к показателям. Коэффициент обеспеченности собственными источниками (U1) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U2) показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Коэффициенты U1, U2 характеризуют состояние оборотных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3) указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Коэффициент автономии (U4) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент финансирования (U5) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. Коэффициенты U3, U4, U5 определяют состояние основных средств.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения, представленные в таблице 2.15.

Таблица 2.15

Динамика изменения коэффициентов финансовой устойчивости

Более наглядно изучаемые показатели представлены на рисунке 2.9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3) соответствует рекомендуемым показателям. Это говорит о том, что организация не превысила объем заемных средств в сравнении с объемом вложенных в активы собственных средств. Однако коэффициент U3 дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Его необходимо рассматривать в увязке с коэффициентами обеспеченности собственными средствами (U1 и U2).

Рис. 2.9 Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

ООО «Пронто-Калининград» в 2006 - 2008 гг.

Анализ динамики коэффициентов финансовой устойчивости показал, что коэффициент обеспеченности собственными источниками (U1) соответствует нормативным показателям и близок к оптимальным значениям, однако в отчетном 2008 г. он несколько снизился. Это означает достаточный уровень финансирования оборотных активов за счет собственных средств.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U2) не соответствует показателям на протяжении всего исследуемого периода. Это означает, что предприятие не располагает достаточными собственными средствами, чтобы покрыть материальные запасы и нуждается в привлечении заемных. Коэффициент (U4) автономии находится в границах нормы, то есть удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования составляет 40 -50%.

Коэффициент финансирования (U5) находится в рекомендуемых значениях и показывает, что предприятие большую часть деятельности финансирует за счет собственных средств.

Для всестороннего исследования финансового состояния предприятия определим коэффициенты финансовых результатов деятельности. Анализ коэффициентов финансовых результатов деятельности состоит из расчета и анализа коэффициентов финансовых результатов рентабельности и деловой активности (оборачиваемости). Они рассчитываются и анализируются для исследования изменений результатов деятельности компании, используются для изучения динамики деятельности за несколько периодов и для сравнения родственных предприятий.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях, отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Ниже приведены наиболее часто используемые коэффициенты рентабельности.

Коэффициент рентабельности продаж (Крп):

где ИБ - итог баланса;

ПР - прибыль от продаж.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв):

где КиР - капиталы и резервы;

ПР - прибыль от продаж.

Результаты расчетов коэффициентов рентабельности предприятия приведены в таблице 2.15.

Таблица 2.16

Динамика изменения коэффициентов рентабельности

ООО «Пронто-Калининград» (в долях единицы)

Как видно из представленных данных коэффициент рентабельности продаж показывает то, что на рубль реализованной продукции приходится в исследуемом периоде приходится 0,27-0,26 рубля прибыли. Если этот показатель рассматривать в динамике, то необходимо отметить, что в отчетном 2008 г. он незначительно снизился. Однако в целом положительная стабильная динамика этого показателя говорит о том, что на протяжении всего периода продукция пользуется спросом и он не падает.

Из вычислений видно, что эффективность использования всего имущества (Крк) достаточно высокая на протяжении всего анализируемого периода и наблюдается возрастающая динамика.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Очевидна положительная динамика этого показателя, хотя в отчетном году показатель снизился на 0,12 единицы.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента показывает, что коэффициент с 2006 г. по 2008 г. вырос (с 0,92 руб. до 1,01 руб.). Каждая единица, вложенная собственником, только в отчетном году окупилась и заработала на конец 2008 г. 1,01 рубль чистой прибыли.

Представим коэффициенты деловой активности. Ниже приведены наиболее часто используемые.

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Коок):

где ДЗ<1 – дебиторская задолженность менее одного года;

В - выручка-нетто от продаж.

3) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз):

где КиР- капитал и резерв;

В - выручка-нетто от продаж.

Результаты расчетов коэффициентов деловой активности предприятия приведены в таблице 2.17.

Таблица 2.17

Динамика изменения коэффициентов деловой активности

ООО «Пронто-Калининград» (в долях единицы)

Коэффициент общей оборачиваемости капитала в нашем случае показывает, что скорость оборота всего капитала организации ООО «Пронто-Калининград» на протяжении всего анализируемого периода повышалась с 1,37 в 2006 г. до 1,95 в 2008 г., что означает повышение темпов кругооборота средств (рисунок 2.10).

Рис. 2.10 Динамика коэффициентов деловой активности

ООО «Пронто-Калининград» в 2006 - 2008 гг.

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращались в денежные средства в течение отчетного периода. Очевидно, что в анализируемом нами периоде этот коэффициент повысился (с 16,63 до 21,44), что говорит об увеличении коммерческого кредита предоставляемого предприятием.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности указывает на увеличение коммерческого кредита, предоставляемого организации, с 2,28 до 3,91, что означает рост покупок в кредит, то есть закуп товара с отсрочкой платежа.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает достаточность продаж; с финансовой – скорость оборота вложенного капитала. Как видно в ООО «Пронто-Калининград» динамика данного показателя положительна, но не так интенсивна, что указывает на поиск возможности повышения активности продаж.

В итоге проведенных расчетов можно сделать вывод, что компания находится в неустойчивом финансовом положении из-за снижения платежеспособности, увеличения доли покрытия материальных запасов заемным капиталом, увеличения дебиторской задолженности.

Однако указанные отрицательные показатели деятельности предприятия, учитывая ее «молодой возраст» (учреждена в 2004 г.), можно характеризовать как болезни роста. В целом показатели рентабельности и деловой активности свидетельствуют о положительной динамике и увеличении темпов развития компании. Однако предприятию необходимо искать пути к улучшению финансового климата за счет увеличения объема и рентабельности продаж. Приоритетными среди программ развития должны быть программы, инвестирование в которые обеспечило бы улучшение данных показателей.

Коэффициент текущей ликвидности – одна из основных расчетных характеристик, оценивающих платежеспособность юрлица, интересная не только ему самому, но и налоговым органам. Как правильно рассчитать данный коэффициент? Как интерпретировать полученное значение? Что делать, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативных значений? Рассмотрим ответы на эти и другие вопросы в материале далее.

Существующие характеристики ликвидности

Расчетные характеристики ликвидности юрлица отражают его способность гасить существующие текущие долги за счет собственного имущества и являются главными числовыми показателями его платежеспособности, позволяющими оценить ее в привязке ко времени. Последняя, в свою очередь, определяется скоростью продажи имущества, составляющего оборотные активы, находящиеся в распоряжении юрлица.

Скорость продажи активов может быть:

• Высокой - в отношении имущества, которое продавать не нужно (деньги), и того, которое будет продано достаточно быстро (денежные эквиваленты, например высоколиквидные долговые ценные бумаги).
• Быстрой - по имуществу, требующему для реализации некоторого времени, но не очень большого (краткосрочная задолженность дебиторов).
• Средней - для имущества, которое будет реализовано не очень быстро и в процессе продажи может потерять часть своей стоимости (запасы, из которых сложно реализуемым может оказаться незавершенное производство).

Методику анализа производственных запасов см. по ссылке .

В соответствии с такой разбивкой имущества по скорости продажи существуют 3 основных вида показателей ликвидности:

• Абсолютной - для имущества с высокой скоростью продажи.
• Быстрой, которая может также называться срочной, строгой, промежуточной, критической или носить название коэффициента промежуточного покрытия, - для имущества, имеющего высокую и быструю скорость реализации.
• Текущей - для имущества, темпы продажи которого соответствуют сумме всех 3 перечисленных скоростей.

В существующих формулах расчета ликвидности оценка способности каждого набора видов имущества погасить долг производится по отношению к присутствующим у юрлица краткосрочным обязательствам.

Как расшифровывается понятие «обязательства» в бухучете, узнайте из этой публикации .

Что показывает текущая ликвидность?

Показатель текущей ликвидности демонстрирует, в какой части имеющиеся в наличии у юрлица оборотные активы при их продаже по рыночной цене покроют его краткосрочные обязательства. В привязке ко времени этот коэффициент отражает уровень платежеспособности юрлица в периоде, не превышающем 1 год. Он может также называться коэффициентом общей ликвидности, общего покрытия, коэффициентом обращения, работающего капитала.

Берут данные для определения коэффициента текущей ликвидности из баланса предприятия, составленного на какую-либо из отчетных дат. Обычно это годовой бухбаланс, но можно использовать и промежуточную отчетность. Чтобы посмотреть характер изменения этого показателя в течение ряда периодов, делают несколько определений его на разные отчетные даты. Величина оборотных активов, задействованных в расчете, соответствует общей итоговой цифре, показанной в разделе II бухбаланса, а значение краткосрочных обязательств берут из раздела V.

Расчет показателя текущей ликвидности

Формула коэффициента текущей ликвидности представляет собой частное от деления общей величины оборотных активов на одну из сумм, которая принимается за значение краткосрочных обязательств.

Определить значение краткосрочных обязательств в зависимости от конкретных данных, используемых для этого, можно 3 способами:

• От всей суммы, образующей итог по разделу V (т. е. от суммы всех наличествующих краткосрочных обязательств), тогда формулу расчета возможно представить так:

КЛтек = ОборАкт / КрОбяз,

КрОбяз - общее значение величины краткосрочных обязательств.

• От всей суммы, образующей итог по разделу V, за исключением доходов будущих периодов, которые, строго говоря, к обязательствам не относятся. Именно такой алгоритм рекомендует применять для расчета этого показателя приказ Минэкономразвития РФ от 21.04.2006 № 104. Эта формула получится следующей:

КЛтек = ОборАкт / (КрОбяз - ДохБудПер),

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

ОборАкт - общее значение величины оборотных активов;

ДохБудПер - значение, соответствующее величине доходов будущих периодов.

Кроме того, ее можно записать и так:

КЛтек = ОборАкт / (КрКред + КрКредЗад + ОценОбяз + ПрОбяз),

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

ОборАкт - общее значение величины оборотных активов;

ОценОбяз - значение, соответствующее сумме оценочных обязательств;

• От суммы реально существующих долгов перед кредиторами, в величину которой не войдут доходы будущих периодов и оценочные обязательства, представляющие собой созданные юрлицом резервы, которые также реальными долгами назвать трудно. Рассчитанный с таким знаменателем показатель хорошо сопоставим с показателями абсолютной и быстрой ликвидности, в расчете которых присутствует аналогичный знаменатель. Формула получится такой:

КЛтек = ОборАкт / (КрКред + КрКредЗад + ПрОбяз),

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

ОборАкт - общее значение величины оборотных активов;

КрКред - значение, соответствующее сумме краткосрочных заемных средств;

КрКредЗад - значение, соответствующее сумме краткосрочных долгов кредиторам;

ПрОбяз - значение, соответствующее сумме прочих краткосрочных обязательств.

Этот же расчет можно отразить и так:

КЛтек = ОборАкт / (КрОбяз - ДохБудПер - ОценОбяз),

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

ОборАкт - общее значение величины оборотных активов;

КрОбяз - общее значение величины краткосрочных обязательств;

ДохБудПер - значение, соответствующее величине доходов будущих периодов;

ОценОбяз - значение, соответствующее сумме оценочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности: формула по балансу

Поскольку данные для расчета рассматриваемого показателя берут из бухбаланса, очень наглядными становятся вышеприведенные формулы текущей ликвидности, записанные применительно к строкам действующей формы этого отчета:

• От всей суммы раздела V (т. е. от всей суммы краткосрочных обязательств):

КЛтек = 1200 / 1500,

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

1500 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела V.

• От всей суммы раздела V за исключением доходов будущих периодов:

КЛтек = 1200 / (1500 - 1530),

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

1200 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела II;

1530 - номер строки бухбаланса, содержащий данные о доходах будущих периодов.

Второй вариант этого же расчета:

КЛтек = 1200 / (1510 + 1520 + 1540 + 1550),

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

1200 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела II;

1540 - номер строки бухбаланса, содержащий данные об оценочных обязательствах;

• От текущей (краткосрочной) кредиторской задолженности:

КЛтек = 1200 / (1510 + 1520 + 1550),

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

1200 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела II;

1510 - номер строки бухбаланса с данными по краткосрочным кредитам (займам);

1520 - номер строки бухбаланса с данными по краткосрочным долгам кредиторам;

1550 - номер строки баланса с данными по прочим краткосрочным обязательствам.

Второй вариант этого расчета будет таким:

КЛтек = 1200 / (1500 - 1530 - 1540),

КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;

1200 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела II;

1500 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела V;

1530 - номер строки бухбаланса, содержащий данные о доходах будущих периодов;

1540 - номер строки бухбаланса, содержащий данные об оценочных обязательствах.

О том, по каким правилам заполняют строки действующей формы бухбаланса, читайте в материале «Порядок составления бухгалтерского баланса (пример)» .

В форме бухбаланса 2006-2010 годов в составе оборотных активов выделялась долгосрочная задолженность дебиторов со сроком погашения, превышающим 1 год (стр. 230). Расчет рассматриваемого коэффициента при наличии этой задолженности логично делать с уменьшением итогового значения раздела II на величину суммы, показанной по стр. 230.

Нормативное значение коэффициента

Расчетный показатель текущей ликвидности нормально работающего платежеспособного юрлица должен быть не ниже 1, т. е. нужно, чтобы общее значение оборотных активов было больше суммы краткосрочных обязательств. Коэффициент, составляющий меньшую величину, может быть относительной нормой для организаций с высокой скоростью оборота капитала, при которой значения, задействованные в расчете, часто меняются.

Однако значительные отклонения в сторону превышения нормативного значения (равного 1) тоже нежелательны. Они свидетельствуют о замедлении оборотов оборотных активов: затоваривании складов, предоставлении неоправданных отсрочек покупателям по оплате, неэффективности использования денег и финвложений.

На правильность определения этого коэффициента существенное влияние оказывает качество включенных в расчет данных, которые необходимо подвергать анализу непосредственно перед расчетом этого коэффициента ликвидности. Если в расчете задействованы данные по активам, которые на самом деле не являются ликвидными (сомнительные ценные бумаги или задолженность дебиторов, неликвидные запасы), то коэффициент получится завышенным. Реальная картина при этом будет искажена. Сомнительные с этой точки зрения цифры лучше исключать из расчета. Надо при этом учитывать, что ни рассмотренный коэффициент ликвидности сам по себе, ни все 3 коэффициента ликвидности вместе не позволяют однозначно судить о финансово-экономическом положении предприятия, а являются только набором отдельных оценочных показателей, рассматриваемых как элементы экономического анализа.

О том, какие еще показатели используют при проведении финансово-экономического анализа, читайте в материале «Основные финансовые коэффициенты и формулы их расчета» .

Пути корректировки коэффициента

Составные части формулы расчета указывают на факторы, способствующие его росту:

• Рост оборотных активов должен идти активнее, чем рост краткосрочных обязательств.
• Снижение величины краткосрочных обязательств, что, в частности, может быть достигнуто путем перевода некоторых из них в долгосрочные (например, задолженность по заемным средствам).

Кому нужен коэффициент общего покрытия?

Рассмотренный коэффициент ликвидности, называемый также коэффициентом общего покрытия, востребован в целях анализа платежеспособности юрлица:

• руководителями;
• учредителями;
• инвесторами;
• ИФНС, опирающейся при этом на приказ Минэкономразвития РФ от 21.04.2006 № 104, утвердивший методику ФНС для такого анализа.

Арбитражных управляющих, руководствующихся правилами, определенными в постановлении Правительства РФ от 25.06.2003 № 367.

Итоги

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени оборотные активы юрлица при их продаже смогут погасить его краткосрочные обязательства. У нормально функционирующего платежеспособного юрлица этот коэффициент должен быть не ниже 1. Данные для определения коэффициента текущей ликвидности берут из баланса предприятия, составленного на отчетную дату.

Финансовые коэффициенты вычисляются в виде относительных величин и характеризуют различные стороны финансового состояния предприятия. На практике применяется большое количество коэффициентов, которые удобно разбить на группы. Ниже представлены коэффициенты, наиболее часто используемые для финансового анализа неплатежеспособных предприятий, а также для платежеспособных предприятий в целях оценки угроз потери платежеспособности.

Показатели платежеспособности и ликвидности

Показатели этой группы характеризуют возможности осуществления расчетов по долгам.

Степень платежеспособности общая вычисляется как отношение суммы долгосрочных и текущих обязательств (т.е. суммы заемных средств) к среднемесячной выручке:

$$\text{Общая платежеспособность} = \frac{\text{Заемный капитал}}{\text{Среднемесячная выручка}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1400+1500-1530}}{\text{ф№2 стр. 2110/12 месяцев}}$$

Выручка может быть рассчитана не обязательно за год, рассчетным периодом может быть 3, 6, 9 мес.; все зависит от того, с какой периодичностью аналитик планирует рассчитывать этот показатель и какие формы отчетности (годовые или квартнальные) используются для анализа.

Этот показатель имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев требуется предприятию для расчета по всем долгосрочным и краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки в гипотетическом случае, если не осуществлять другие платежи .

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение только текущих обязательств к среднемесячной выручке:

$$\text{Платежеспособность по тек. обязательствам} = \frac{\text{Текущие обязательства}}{\text{Среднемесячная выручка}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1500-1530}}{\text{ф№2 стр. 2110/12 месяцев}}$$

Этот показатель, так же как и предыдущий, имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев необходимо предприятию для расчета по краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки без осуществления других платежей .

Рекомендуемое значение этого показателя < 3 мес. При соблюдении данного условия предприятие считается платежеспособным, в противном случае оно неплатежеспособно. Срок три месяца обоснован тем, что для большинства предприятий признаком банкротства является наличие задолженности, срок погашения которой истек именно три месяца назад.

Для предприятий - субъектов естественных монополий (предприятия ТЭК и др.), стратегических предприятий, перечень которых утверждает Правительство Российской Федерации, и для кредитных организаций (банков) признаки банкротства отличаются по срокам задержки платежей. Поэтому соответственно меняются рекомендуемые значения показателя, которые составляют. < 6 мес. для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий, для кредитных организаций - < 14 дн.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение стоимости быстроликвидных активов к текущим обязательствам:

Как вы уже знаете, быстроликиидными активами считаются краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на счетах предприятия.

$$К_\text{абс.ликв.} = \frac{\text{Высоколиквидные активы}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1240+1250}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$

какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена практически немедленно (в течение нескольких дней) . Как правило, на отечественных крупных и средних промышленных предприятиях он составляет единицы процентов.

Коэффициент промежуточной ликвидности представляет собой отношение суммы быстроликвидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам:

$$К_\text{пром.ликв.} = \frac{\text{Высоколиквидные активы+Дебиторская задолженнсть}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1240+1250+1230+1260}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$

Этот показатель характеризует, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить за счет оборотных активов, не вовлеченных в производство, т.е. какая часть обязательств может быть погашена достаточно быстро (в срок несколько месяцев) . Отсюда следует, что, для того чтобы иметь возможность погашения задолженности без каких-либо осложнений для текущей деятельности, все краткосрочные обязательства должны покрываться указанными активами. Рекомендуемое значение показателя - > 1 .

Коэффициент текущей ликвидности вычисляется как отношение текущих активов к текущим обязательствам:

$$К_\text{текущ.ликв.} = \frac{\text{Текущие активы}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1200}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$

Он показывает часть текущих активов, покрываемую текущими обязательствами . Значение показателя > 2 (для стран развитой рыночной экономики).

В России в конце 1990-х гг. значение показателя в среднем составляло около 1. Если он > 1,5, то предприятие считается платежеспособным.

Группа показателей платежеспособности и ликвидности позволяет оценить способность организации оплачивать свои обязательства за счет доходов от своей деятельности (первые два показателя) и за счет реализации имеющегося имущества (последние 3 показателя).

Показатели финансовой устойчивости

Эта группа показателей характеризует степень обеспеченности производственной деятельности предприятия собственными финансовыми источниками и степень зависимости от внешних источников (кредиторов, инвесторов).

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение суммы стоимости собственных средств (собственного капитала и резервов) к сумме активов предприятия:

$$К_\text{фин.независ.} = \frac{\text{Собственные средства}}{\text{Активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530}}{\text{ф№1 стр. 1600}}$$

Коэффициент показывает долю собственных (стабильных) источников финансирования активов и характеризует степень зависимости от кредиторов . Рекомендуемое значение показателя > 0,5 .

Коэффициент обеспеченности инвестициями вычисляется как отношение суммы собственных средств и долгосрочных обязательств к стоимости внеоборотных активов:

$$К_\text{опесп.инвест.} = \frac{\text{Соб.средства+Долгосрочные пассивы}}{\text{Внеобротные активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530+1400}}{\text{ф№1 стр. 1100}}$$

Данный коэффициент показывает, насколько внеоборотные активы (здания, сооружения и т.д.) обеспечены стабильными и долгосрочными источниками финансирования .

Коэффициент маневренности собственных средств представляет собой отношение разницы собственных средств и внеоборотных активов к величине собственных средств.

Разница собственных средств и внеоборотных активов носит названия: «собственный оборотный капитал», «собственный капитал в обороте», «собственные оборотные средства», «чистый оборотный капитал».

$$К_\text{маневр.} = \frac{\text{Собст.средства-Внеоб.активы}}{\text{Собст.средства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1300+1530}}$$

Показатель характеризует, какая доля собственных средств финансирует оборотные активы .

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вычисляется в виде отношения собственного оборотного капитала и текущих активов (оборотных средств):

$$К_\text{ОСОС} = \frac{\text{Собст.оборот.средства}}{\text{Текущие активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1200}}$$

Этот коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется из собственных источников . Рекомендуемое значение показателя > 0,1 .

Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов (МПЗ) рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к стоимости материально-производственных запасов:

$$К_\text{обесп.МПЗ} = \frac{\text{Собст.оборот.средства}}{\text{Запасы и затраты}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1210+1220}}$$

Если значение данного показателя > 1 , то из этого следует, что, если даже предприятию будет отказано в кредите, оно все равно сможет продолжать свою производственную деятельность, поскольку его внеоборотные активы и материально-производственные запасы сформированы из собственных стабильных источников.

Группа показателей финансовой устойчивости позволяет оценить степень зависимости предприятия от внешнего финансирования и возможности осуществления (продолжения) деятельности за счет собственных финансовых ресурсов.

Показатели деловой активности и эффективности производства

В этой группе выделяют показатели оборачиваемости и показатели рентабельности.

Сначала рассмотрим порядок расчета показателей оборачиваемости.

Общая формула для их расчета выглядит следующим образом:

$$\text{Показатель оборачиваемости} =\frac{\text{Выручка от продаж (иногда Себестоимость)}}{\text{Средняя стоимость активов}}$$

Средняя стоимость активов вычисляется как сумма соответствующих активов на начало и конец периода бухгалтерской отчетности:

$$\text{Средняя стоимость активов} = \frac{\text{Стоимость на н.г. + Стоимость на к.г.}}{2}$$

Например, если текущие активы на начало года составляли 500 тыс. руб., а на конец года 600 тыс. руб., то средняя стоимость текущих активов составляет (500 + 600): 2 = 550 тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости активов :

$$K_\text{об}Активов =\frac{\text{Выручка от продаж}}{\text{Средняя стоимость активов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2110}}{\text{средняя по стр. 1600 ф.№1}}$$

Показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный в активы (капиталоотдача) .

Коэффициент оборачиваемости собственных средств :

$$K_\text{об}Об.Активов =\frac{\text{Выручка от продаж}}{\text{Средняя стоимость обор.активов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2110}}{\text{средняя по стр. 1200 ф.№1}}$$

Величина этого коэффициента характеризует, сколько рублей дохода приходится на 1 руб. собственных средств .

Аналогично строится формула коэффициента оборачиваемости внеобротных активов (в знаменателе средняя по 1100 строке баланса), коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности (средняя по строке 1230 ф№1).

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов :

$$K_\text{об}Запасов =\frac{\text{Себестоимость(произв.)}}{\text{Средняя величина запасов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2120}}{\text{средняя по стр. 1210+1220 ф.№1}}$$

Показатель характеризует, сколько рублей затрат приходится на 1 руб., вложеный в материально-производственные запасы .

Применяется также показатель, обратный данному коэффициенту, который показывает, (колько рублей МПЗ приходится на 1 руб. затрат на производство.

Данная группа показателей оборачиваемости свидетельствует об эффективности использования соответствующих групп активов или ресурсов предприятия в его деятельности по производству и реализации продукции.

Теперь рассмотрим показатели рентабельности.

Общая формула расчета данных показателей имеет следующий вид:

$$\text{Показатель рентабельности} = \frac{\text{Прибыль}}{\text{Показатель}}$$

В качестве числителя обычно выступает прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль , в знаменателе - стоимость активов, величина доходов и (или) затрат.

Рассмотрим наиболее распространенные показатели.

Рентабельность активов :

$$R_\text{активов} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина активов}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1600 ф.№1}} $$

показывает, сколько копеек прибыли до налогообложения зарабатывается на 1 руб., вложенный в активы .

Рентабельность собственных средств :

$$R_\text{собст.сред.} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина собств.капитала}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1300+1350 ф.№1}} $$

показывает, сколько копеек балансовой прибыли обеспечивает 1 руб., вложенный в собственные средства .

Рентабельность инвестиций :

$$R_\text{инвестиций} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина долгосроч.капитала}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1300+1350+1400 ф.№1}} $$

показывает, сколько копеек балансовой прибыли приходится на 1 руб. инвестиций .

Рентабельность продукции (деятельности) :

$$R_\text{деятельности} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Полная себестоимость}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{стр. 2120+2210+2220 ф.№2}} $$

показывает, сколько копеек прибыли налогообложения зарабатывается на 1 руб. затрат на производство продукции и продажу .

Рентабельность продаж :

$$R_\text{продаж} = \frac{\text{Прибыль от продаж}}{\text{Выручка}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2200}}{\text{стр. 2110 ф.№2}} $$

Этот коэффициент показывает, сколько копеек прибыли от продаж формируется на 1 руб. дохода от продаж .

Норма чистой прибыли :

$$\text{Норма чистой прибыли} = \frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Выручка}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2400}}{\text{стр. 2110 ф.№2}} $$

показывает, сколько копеек чистой прибыли остается у предприятия на 1 руб. выручки .

В целом показатели рентабельности характеризуют эффективность использования предприятием своих средств в целях получения прибыли.

Необходимо сделать важное замечание, касающееся проведения расчетов показателей, в формулах для которых используются данные как из формы № 1 - «Бухгалтерский баланс», так и из формы № 2 - «Отчет о прибылях и убытках». Например, при расчете показателей рентабельности инвестиций, рентабельности собственных средств и тд. надо помнить, что форма № 1 является статической, она характеризует значения показателей на определенные даты, а форма № 2 - динамическая, определяющая показатели нарастающим итогом с начала года. Следовательно, значения показателей зависят от периода времени составления отчетности. И это необходимо учитывать при их сравнении.

Прибыль, выручка, себестоимость увеличиваются нарастающим итогом в зависимости от периода отчетности Т = 3, 6, 9, 12 мес. Если надо сравнить показатели, рассчитанные в разные периоды, целесообразно привести их к одному периоду, например к году.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспо-собности , в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосроч-ным обязательствам перед контрагентами.

Краткосрочная задолжен-ность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива ба-ланса, погашается различными способами, в частности ее обеспече-нием могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем понятно, что вынужденная распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской задолжен-ности нередко является свидетельством предбанкротного состояния и потому не может рассматриваться как нормальная операция.

Следовательно, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состоя-ния, вполне логично сопоставлять краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Прежде всего заметим, что ликвидность и платежеспособ-ность — это различные, хотя и взаимосвязанные характеристики.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под ликвидными понимают активы, потреб-ляемые в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погаше-ния краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Иными словами, ликвид-ность означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредитор-ской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким об-разом, основными признаками платежеспособности являются: а) на-личие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутст-вие просроченной кредиторской задолженности.

Несложно привести примеры, когда предприятие является лик-видным, но неплатежеспособным и наоборот.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помо-щью ряда абсолютных и относительных показателей.

Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собст-венных оборотных средств (WC ). Наиболее распространенный алго-ритм расчета показателя WC, широко используемый и в западной учетно-аналитической практике, таков:

WC = СА — CL,

где СА — оборотные активы; CL — краткосрочные обязательства.

Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоря-жении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле это характеристика свободы маневра и фи-нансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной пер-спективы.

Нормативов по данному показателю нет. Его анализируют в динами-ке: с ростом объемов производства величина собственных оборотных средств обычно увеличивается.

Являясь абсолютным, показатель WC не приспособлен для простран-ственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели — коэффициенты ликвидности .

Принято выделять три группы оборотных активов, различающиеся с по-зиции их участия в погашении расчетов : производственные запасы, де-биторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты . Сред-ства, «омертвленные» в запасах, должны пройти стадию «средства в рас-четах», т. е. побывать в виде дебиторской задолженности. Поэтому они относительно дольше исключены из активного оборота.

Приведенное подразделение оборотных активов на три группы позволяет построить три основных аналитических коэффициента , ко-торые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (к лт) дает общую оценку ли-квидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей крат-косрочной задолженности (текущих обязательств):

к лт = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства.

Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рас-сматривается как благоприятная тенденция. В зарубежной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значе-ние показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, ука-зывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности (к лб) по своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвид-ности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных акти-вов, когда в расчете не учитывается наименее ликвидная их часть — производственные запасы:

к лб = Дебиторская задолженность + Денежные средства / Краткосрочные обязательства.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынуж-денной реализации производственных запасов, могут быть сущест-венно ниже расходов по их приобретению.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориенти-ровочное нижнее значение показателя — 1, однако эта оценка носит также условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (к ла) является наиболее жестким критерием ликвидности предпри-ятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имею-щихся денежных средств:

к ла = Денежные средства / Краткосрочные обязательства.

Общепризнанных критериальных значений для этого коэффици-ента нет. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что его значение, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1.

Рассмотренные четыре показателя являются основными для оцен-ки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее известны и другие показатели, имеющие определенный интерес для аналитика.

Деятельность предприятия не может обойтись без расчётов с контрагентами. Фирмы используют денежные средства для покупки материалов, оплаты кредитов, приобретения фондов. То есть движение финансов напрямую влияет на производственный процесс организации.

Именно поэтому любая компания должна анализировать денежные потоки с целью прогнозирования путей наиболее успешного развития бизнеса. Одним из наиболее эффективных показателей в этой сфере является коэффициент общей платежеспособности.

Значение показателя

Платёжеспособность - это возможность предприятия вовремя и в полном размере погашать имеющиеся обязательства перед контрагентами. С её помощью определяется финансовое состояние организации.

Понятие тесно связано с показателями кредитоспособности и ликвидности. Однако имеются некоторые нюансы, отличающие все три коэффициента:

• кредитоспособность характеризует возможность предприятия погасить долги с помощью краткосрочных и среднесрочных активов, то есть такое имущество, как здания и сооружения, при расчётах не учитывается;
• ликвидность представляет собой способность исполнять только краткосрочные обязательства;
• платёжеспособность отражает возможность покрытия долгов за счёт всех активов.

Она бывает двух видов:

• Долгосрочная . Представляет собой возможность расплатиться по обязательствам, оплата которых предполагается в срок более года. При этом в ходе анализа оценивается ряд показателей:
  • чистый капитал организации;
  • график погашения долгов;
  • отношение заёмного и собственного капитала;
  • покрытие процентов.
• Краткосрочная - способность субъекта рассчитаться с задолженностями, срок погашения которых наступает ранее чем через год после возникновения обязательств. При этом рассчитывается соотношение текущих активов и кредиторской задолженности.

Чтобы контролировать способность погашать долги, предприятие должно регулярно анализировать показатель общей платёжеспособности. Расчёты ведутся по данным бухгалтерского учёта ежемесячно или раз в квартал. Компания самостоятельно выбирает периодичность оценки, учитывая при этом объём задолженности, размер оборота и прочие индивидуальные характеристики.

Расчёт показателя очень важен для оперативности принятия управленческих решений, так как снижение уровня платёжеспособности в перспективе ведёт к риску банкротства.

Более подробную информацию об этом понятии вы можете узнать из следующего видео:

Расчет с примерами

Для подсчёта коэффициента используется объём активов предприятия, учитывается размер всех обязательств. Существует две формулы, по котором определяется величина.

Расчёт по показателям

Где:

• Коп - коэффициент платёжеспособности;
• ИА — активы предприятия;
• КО - краткосрочная задолженность;
• ДО - долгосрочная задолженность.

Пример расчёта . ООО «Ника» имеет в составе имущества и обязательств следующие величины:

• нематериальные активы - 100 тыс. руб.;
• краткосрочный кредит в банке - 100 тыс. руб.;
• оборудование для производства - 1 500 тыс. руб.;
• обязательства по уплате налогов - 50 тыс. руб.;
• материалы на складе - 50 тыс. руб.;
• готовая продукция на складе - 150 тыс. руб.;
• долгосрочный кредит в банке - 1 000 тыс. руб.;
• деньги на счёте - 30 тыс. руб.;
• обязательства перед поставщиками - 150 тыс. руб.
• другие оборотные и внеоборотные активы - 50 тыс. руб.;

Расчёт показателя с учётом полученных данных:

Формула по балансу

Для расчёта можно использовать . Формула выглядит следующим образом:

Пример расчёта . Пусть баланс ООО «Ника» выглядит так:

Подсчет будет такой:

Нормативное значение и анализ результата

Экономический смысл показателя состоит в том, что коэффициент показывает обеспеченность долгов организации её активами. То есть эта величина характеризует, какая сумма имущества приходится на один рубль обязательств.

Рекомендуемое значение равно 2 и более . Этот размер показывает, что имущество полностью покрывает долги, при этом после погашения обязательств производственный процесс не пострадает в значительной степени.

Нормальным уровнем считается величина от 1. Однако в этом случае есть риск нанесения ущерба деятельности организации. Например, если компания для погашения долгов продаёт недвижимое имущество, производство может быть частично или полностью приостановлено.

Если значение показателя менее единицы, то платёжеспособность фирмы находится под угрозой. Она не может обеспечить все долги своими активами, существует высокий риск банкротства.

Величину следует рассматривать также и в динамике. Если с течением времени она постепенно снижается, то данный факт нужно рассматривать как негативный. Это значит, что долги предприятия растут, а имущество не изменяется. Либо обязательства не увеличиваются, зато уменьшается размер активов. Такая тенденция говорит о риске возникновения неплатёжеспособности в будущем.

Согласно приведённому примеру, величина показателя у предприятия ООО «Ника» равна 1,45. Этот размер является нормальным, однако руководству следует принять ряд решений, в результате которых произойдёт снижение обязательств либо рост активов.